2023-12-25，東方證券發(fā)布一篇機(jī)械設(shè)備行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下，中國企業(yè)出口有望受益。

　　報(bào)告具體內(nèi)容如下：

　　板塊周表現(xiàn)：本周（2023/12/18-2023/12/22），漲幅排名前五的板塊分別為煤炭/電力設(shè)備/家用電器/有色金屬/銀行，分別上漲1.0%/0.8%/0.7%/0.6%/0.4%。 板塊估值水平：機(jī)械板塊PE（TTM）中位數(shù)達(dá)39x，其中估值最高的是船舶制造（92.4x），最低的是工程機(jī)械（16.2x）。從10年內(nèi)的歷史數(shù)據(jù)看，機(jī)械板塊市盈率處于21.9%分位。 投資建議與投資標(biāo)的 美聯(lián)儲(chǔ)逐步調(diào)轉(zhuǎn)船頭，11月中國對(duì)美出口轉(zhuǎn)正。12月13日，美聯(lián)儲(chǔ)公布12月議息會(huì)議決議，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%-5.5%，與市場(chǎng)預(yù)期一致?！包c(diǎn)陣圖”顯示美聯(lián)儲(chǔ)官員較為明顯的鴿派轉(zhuǎn)向預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期尾聲，對(duì)降息的討論已經(jīng)啟動(dòng)。降息預(yù)期下，美股相關(guān)機(jī)械公司表現(xiàn)較好。12月13日至12月22日，卡特彼勒、迪爾、伊利諾伊工具、史丹利（002588）百得等美股機(jī)械公司分別上漲11%/10%/4%/6%。11月中國對(duì)美國出口金額增速為7.35%，自去年8月以來首次錄得正值。我們看好美國降息預(yù)期和中國對(duì)美出口好轉(zhuǎn)給中國企業(yè)出口帶來的機(jī)遇。 CME預(yù)估12月挖機(jī)銷量同比-2%，內(nèi)銷基數(shù)降低增速回正，拉動(dòng)整體降幅收窄。CME預(yù)估2023年12月挖機(jī)銷量約16600臺(tái)，同比下降約2%，降幅環(huán)比改善。分市場(chǎng)來看：國內(nèi)市場(chǎng)預(yù)估銷量7800臺(tái)，同比增長(zhǎng)27%左右，國內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。國內(nèi)市場(chǎng)恢復(fù)增長(zhǎng)主要原因系受標(biāo)準(zhǔn)切換和新冠疫情放開等因素疊加導(dǎo)致同期基數(shù)較低，同時(shí)年終或存在一定程度集中買斷沖銷量等因素影響。出口市場(chǎng)預(yù)估銷量8800臺(tái)，同比下降18%左右，降幅基本持平。出口自2023年下半年以來，階段性承壓原因主要是同期高基數(shù)、國產(chǎn)品牌海外渠道補(bǔ)庫存結(jié)束、海外產(chǎn)能逐步恢復(fù)、海外部分地區(qū)景氣度下行等。 建議關(guān)注： （1）工程機(jī)械：三一重工（600031）（600031，未評(píng)級(jí)）、中聯(lián)重科（000157）（000157，買入）、恒立液壓（601100）（601100，未評(píng)級(jí)）、建設(shè)機(jī)械（600984）（600984，未評(píng)級(jí)）、艾迪精密（603638）（603638，未評(píng)級(jí)）；（2）工業(yè)設(shè)備：杭叉集團(tuán)（603298）（603298，未評(píng)級(jí)）、安徽合力（600761）（600761，買入）、海天精工（601882）（601882，增持）、紐威數(shù)控（688697，未評(píng)級(jí)）、科德數(shù)控（688305，未評(píng)級(jí)）、秦川機(jī)床（000837）（000837，未評(píng)級(jí)）、伊之密（300415）（300415，買入）、埃斯頓（002747）（002747，未評(píng)級(jí)）；（3）物流自動(dòng)化：音飛儲(chǔ)存（603066）（603066，未評(píng)級(jí)）、諾力股份（603611）（603611，未評(píng)級(jí)）、中集車輛（301039）（301039，未評(píng)級(jí)）；（4）能源裝備：先導(dǎo)智能（300450）（300450，未評(píng)級(jí)）、捷佳偉創(chuàng)（300724）（300724，未評(píng)級(jí)）、杰瑞股份（002353）（002353，買入）、迪威爾（688377，未評(píng)級(jí)）、鄭煤機(jī)（601717）（601717，買入）、天地科技（600582）（600582，未評(píng)級(jí)）；（5）軌交裝備：中國中車（601766）（601766，未評(píng)級(jí)）、中鐵工業(yè)（600528）（600528，未評(píng)級(jí)）、交控科技（688015，未評(píng)級(jí)）；（6）服務(wù)&消費(fèi)：安車檢測(cè)（300572）（300572，未評(píng)級(jí)）、華測(cè)檢測(cè)（300012）（300012，未評(píng)級(jí)）、杰克股份（603337）（603337，未評(píng)級(jí)）、捷昌驅(qū)動(dòng)（603583）（603583，未評(píng)級(jí)）、凱迪股份（605288）（605288，未評(píng)級(jí)）、永創(chuàng)智能（603901）（603901，買入）；（7）激光設(shè)備：帝爾激光（300776）（300776，未評(píng)級(jí)）、英諾激光（301021）（301021，未評(píng)級(jí)）、海目星（688559，未評(píng)級(jí)）。 風(fēng)險(xiǎn)提示 宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，房地產(chǎn)投資不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，原材料價(jià)格上漲，海外需求放緩。

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